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興櫃奇兵 賺10倍的寶庫

在上市上櫃市場,多半是投機股才有賺取數倍財的機會。但是在興櫃市場,因為資訊不透明、籌碼尚未大量釋出,往往隱藏了被嚴重低估的好股票。若懂得投資興櫃好股票,絕對是致富的捷徑。


股市投資人除了可以從上市櫃的1300家公司挖寶,過去有不少人更喜歡觀察未上市股票。未上市股票就像是個神祕的熱帶雨林,還沒有被人濫墾開發,買和賣都要透過特定盤商來幫忙撮合,總有許多新奇的族群等待被發現。買對了,經常是5~10倍的獲利,買錯了,卻可能成為壁紙。


為了讓未上市交易更有規範,政府在2002年成立了「興櫃市場」,取代過去凌亂的未上市交易,申請興櫃市場的廠商,必須交出財報和公開說明書,透明度提升了、風險降低了,雖然公司規模通常還小、股票的流通量不大,絲毫不減損投資的潛力。


法人形容,在興櫃市場挑股票,賺1倍是基本,賺5倍也不稀奇。益通(3452)上興櫃時是60元,上櫃之前漲到840元,上櫃當日漲破1000元;碩禾(3691)掛興櫃時120元,上櫃之前漲到700多元,上櫃之後漲到905元;盈正(3628)以60元上興櫃,上櫃前漲到470元,上櫃後反而下跌...


這樣的例子不勝枚舉,眾多公司最甜美的漲幅都出現在興櫃,而不是在上市上櫃掛牌之後。


買上不買下 產業遠景看得到


目前興櫃公司約280多家,因為政府鼓勵海外台商回來掛牌,不少在英屬開曼群島註冊的公司也紛紛先到興櫃「亮相」,投資人看到公司名稱前面掛有「KY」兩字的便是屬於這類型公司。雖然目前興櫃家數遠低於上市櫃公司,但興櫃的個股很多元化,尤其是新技術產業特別多,像是生技股就多達33家,為興櫃最大族群。


除了生技產業值得注意外,法人還點名光通訊、特殊零組件、中國內需等產業,這4大族群最具備成長爆發力,可以優先納入觀察名單。對一般投資人來說,追蹤興櫃股票有點難度,先以產業別縮小追蹤的範圍,再來聽聽法人拜訪後的心得,可以有效聚焦、省時省力。


大展證承銷部協理洪季志說,他每年負責投資在興櫃的金額高達2億元以上,基本原則是「買上不買下」,先看這些產業的上游公司有沒有機會,下游公司則得要接單特別暢旺,才能吸引他。例如生技股首重原料藥研發,光通訊先看上游晶片和主動元件,特殊零組件如關鍵材料、ITO 玻璃、LED藍寶石基板就是上游。


4大產業強 有獲利優先買


生技族群最麻煩的就是評估本益比,往往公司還沒賺錢,股價已經漲翻天,因此一位金控承銷部法人建議,「看不到EPS,產品夠炫、股價30元以下、有富爸爸加持的生技股,幾乎都可以考慮。」符合條件的像是中天集團轉投資的中裕新藥(4147),專門開發愛滋病用藥。


如果怕風險太高,就找已經看到明確獲利,且富爸爸背景夠雄厚的, 例如統一集團的神隆(1789),做癌症原料藥,股本較大、獲利逐漸提升,好比是興櫃生技股的台積電(2330),是比較穩的選擇。


光通訊是10年前網路泡沫時,跟著築夢大漲又崩盤的產業。全盛時期台灣至少數十家廠商,沒有獲利就在未上市享有高股價,後來大部分都倒閉。國票證券金融投資事業處副總張智超表示,能夠撐到現在的光通訊廠商都具備競爭力,「但是還要看產品面,能做到晶片、晶粒這樣的關鍵零組件,具備寡占性,最值得投資。」


目前台灣的光通訊上中下產業鏈還算完整,張智超強調,中國地區眾多光通訊模組廠商崛起,台灣的模組廠很難切進對岸,但是晶片、晶粒的技術難度較高,大陸廠商還無法大量切入,因此張智超最看好興櫃做晶片、晶粒的華星光通(4979),認為公司具備關鍵核心技術,而且已經成功切入中國市場。


特殊零組件的部分,需要一家一家了解做什麼業務,洪季志建議先從上游找起,而且必須發揮一點想像力,看得到公司遠景。他舉正達(3149)為例,公司製造觸控面板要使用的ITO模造玻璃,觸控無庸置疑是長線趨勢,無論下游的觸控面板模組廠廝殺多劇烈,玻璃需求量只會不斷倍增。

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